データセンターからのエネルギー需要の急増は、エネルギー安全保障に対する「あらゆる選択肢を検討する」というアプローチを促しています。AIブームは、これまで見過ごされ、資金不足に陥っていた代替エネルギー源への投資を促進しており、その中には地熱エネルギーも含まれます。この炭素排出ゼロのエネルギー源は現在、米国のエネルギーミックスのわずか0.4%を占めていますが、多くの専門家は、超党派の支持、地熱技術の進歩、そしてエネルギー市場の急速な変化に支えられ、地熱エネルギーが今後飛躍的に成長していくと考えています。

地熱発電会社セージ・ジオシステムズのCEO、シンディ・タフ氏は今年初め、ザ・ヒル紙に対し「今年は地熱エネルギーの10年になるだろう」と語った。彼女はさらに、投資が急増しており、この分野の積極的な研究開発を支援する好ましい政治環境もあると付け加えた。地熱発電は風力発電や太陽光発電に比べて「10～15年遅れている」ものの、タフ氏をはじめとする業界関係者は、地熱発電の商業的可能性の高まりに楽観的だ。

米国エネルギー省は、次世代の「強化型」地熱システムが2050年までに約90ギガワットのクリーンエネルギーを供給できると予測しています。これは6,500万世帯以上の電力供給に相当します。しかし、この分野は大きな課題に直面しており、主に初期費用と運用コストの高さが事業拡大の制約となっています。

2019年のエネルギー省（DOE）報告書「GeoVision：足元の熱を有効活用する」は、「国レベルの地熱ソリューションとして成長するには、コスト削減とリスク低減のための主要な技術的および非技術的障壁を克服する必要がある。地下探査は、その高コスト、複雑性、そしてリスクゆえに、依然として最大の障害となっている」と指摘している。

しかし、2019年以降、投資環境は劇的に変化しました。特に、データセンター需要の急増を受け、テクノロジーセクターが地熱開発支援に乗り出したことがその大きな要因です。MetaやAlphabet（GoogleとFacebookの親会社）といった大手企業は、地熱発電スタートアップ企業と提携しています。また、地下の高温に到達するための深層掘削技術の飛躍的進歩も近年加速しており、スタートアップ企業は水圧破砕法や核融合研究からツールや技術を借用しています。これらの企業は、水資源の大量消費といった課題への対応にも革新を続けています。まさにこの分野に資金が流入している時期です。

ユタ州では、次世代地熱発電スタートアップ企業が、こうしたコストの一部を回避する方法を見つけたと考えている。シリーズAラウンドで3,800万ドルを調達したばかりのロダサーム・エナジー社は、水の代わりに冷媒を使用する閉ループ地熱システムを用いたパイロットプロジェクトの計画を発表した。ブルームバーグによると、「ヒートポンプに使用されているものと同様の冷媒を水の代わりに使用して発電する密閉型のクローズドシステムを構築することで、同社はコストを削減し、財務的な健全性を向上させることができる」という。通常は水で腐食する部品は頻繁に交換する必要がないため、プロジェクト実施地であるユタ州では節水が極めて重要となる。

ブルームバーグは、ロダサーム社が「AI主導のエネルギーブーム」の恩恵を受けている多くの地熱発電企業の一つであると付け加えた。地熱は風力や太陽光のような変動性がなく、ほぼ無制限のクリーンな電力を供給できるため、地熱の潜在能力を高めることは、AI分野と米国のエネルギー安全保障の両方にとって、ゲームチェンジャーとなる可能性があると考えられている。

ニューヨークに拠点を置く独立系企業ロジウム・グループの最近の報告書は、「地熱エネルギーは、この分野と政治経済環境に関する基本的な前提が維持されれば、2030年代初頭までに予想される需要増加の最大64%を経済的に満たすことができる可能性がある」と指摘している。

報告書は次のように結論づけている。「政策立案者、テクノロジー企業、そして地熱発電開発業者は、この機会を捉えるために必要なスピードと規模を達成するために迅速に行動する必要がある。地熱エネルギーは、データセンターの増大する電力需要を満たすための重要な解決策となる可能性がある。」

カナダ銀行が3月以来初の利下げを発表し、翌日物政策金利を2.75%から2.5%に25ベーシスポイント引き下げたことを受け、水曜日には一部のカナダ人の借入コストが緩和し始めた。

民間銀行などの商業貸し手は、中央銀行の基準金利に基づいて独自の貸出金利を決定します。

カナダ銀行は、進行中の貿易戦争の中で「経済が弱体化している」と指摘し、最新のGDP報告と先月の失業率が7％を超えたことから「利下げが適切」だと述べた。

同時に、銀行はインフレは比較的安定しており、消費者物価と企業物価の上昇率は年間1％から3％の目標範囲内にとどまっていると述べた。

同銀行の声明は、「経済が弱体化し、インフレリスクが低下したため、政策委員会はリスクのより良いバランスを達成するには金利を引き下げることが適切だと判断した」と述べている。

さらに、「貿易摩擦の混乱は経済活動に悪影響を及ぼすだけでなく、コスト増加も継続するだろう。政策委員会はリスクと不確実性に細心の注意を払いながら、慎重に政策を進めている。世界経済が混乱するこの時期において、カナダ国民の物価安定への信頼を確保することに引き続き注力していく」と付け加えた。

カナダ銀行は過去3回の会合で政策金利を据え置いており、ティフ・マックレム総裁は、特に貿易戦争と関税政策を鑑み、経済見通しの「不確実性」により、より慎重な金融スタンスが必要だと繰り返し強調していた。

銅価格は、米連邦準備制度理事会（FRB）の金利決定を前にトレーダーらが持ち高を減らしたため、水曜日に1週間ぶりの安値に下落した。一方、世界最大の金属消費国である中国の需要は、銅価格の最近の上昇を受けて依然として低迷している。

ロンドン金属取引所（LME）の指標となる3ヶ月物銅は、公式オープンアウトクライ取引で1.6%下落し、1トンあたり9,963ドルとなった。ただし、9,910ドル付近でサポートされていた21日移動平均線は上回った。エネルギーや建設業に広く使用される銅は、月曜日に15ヶ月ぶりの高値となる10,192.50ドルを付けた。

Marexのシニアベースメタルストラテジスト、アラステア・マンロー氏は、「中国は今週、銅の売りに動いています。しかし、実際には体系的な需要はなく、さらにトレンドに逆らう弱気シグナルも加わり、金属市場全体のパフォーマンスが低迷しています」と述べています。

水曜日に発表された公式データによると、中国の銅生産量は8月に前年比15％増加した。

ブリタニア・グローバル・マーケッツの金属部門責任者、ニール・ウェルシュ氏は、トレーダーはFRB（連邦準備制度理事会）から、広く予想されている利下げだけでなく、今後の政策方針についてもより明確な説明を求めていると指摘した。ウェルシュ氏はさらに、「ドルは年初から既に約10%下落しており、労働市場指標も弱いことから、トレーダーは今夜の利下げが一連の利下げの第一弾となる可能性を示すシグナルを探している」と付け加えた。

その他のLME金属

アルミニウムは火曜日に6カ月ぶりの高値2,720ドルを付けた後、公式取引で1.3%下落し、1トンあたり2,683ドルとなった。現金と3カ月物のスプレッドは火曜日に1トンあたり16ドルに拡大し、3月以来の高値となった。これは、空売り保有者がポジションのカバーまたはロールオーバーを迫られたことで、現在の決済週におけるLMEシステムの逼迫を浮き彫りにした。明日アルミニウムを購入し、翌日に売却するコストであるトム・ネクスト・スプレッドは、水曜日には前日の1トンあたり13ドルからゼロに低下した。

LMEデータによれば、9月の未決済ロングポジションの40%以上を、複数のショートポジションに対して単一の当事者が保有していた。

その他の金属:

亜鉛は1.3%下落して2,952ドルとなった。

鉛は0.6%下落して1,998.5ドルとなった。

錫は1.5%下落して34,365ドルとなった。

ニッケルは1.2％下落して15,250ドルとなった。

ビットコインは水曜日にわずかに上昇し、最近の上昇の後で安定したが、これはトレーダーらが金融政策と米国経済の見通しに関するより明確なシグナルを求めて、同日遅くに予定されている米連邦準備制度理事会の金利決定に注目したためである。

世界最大の仮想通貨は、8月下旬に被った損失の一部を取り戻し、火曜日に約1ヶ月ぶりの高値に達した。市場が米国の利下げを間近に控えてリスク選好度を高めたことで、仮想通貨全体は今週、恩恵を受けている。しかしながら、企業のデジタル資産に対する財務戦略への疑念の高まりにより、上昇は依然として抑制されている。

ビットコインは東部時間午前1時23分（GMT午前5時23分）までに0.5％上昇し、116,552ドルとなった。

FRBの決定…そしてパウエル議長の発言に注目

ＦＲＢは水曜日の会合の終わりに少なくとも２５ベーシスポイントの利下げを行うと広く予想されており、一部のトレーダーは５０ベーシスポイントのより大規模な利下げを予想している。

米労働市場の減速を示す証拠が積み重なり、FRBが金融緩和を検討する主な要因となったことで、期待はさらに高まっている。しかしながら、インフレが持続的に高止まりしている兆候から、市場はFRBの見通しに慎重な姿勢を保っている。

連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長は、米国の高関税がインフレを引き起こすと繰り返し警告しており、今晩の演説でもこうした懸念を改めて表明すると予想される。

それでも、米国の金利低下はリスク資産への流動性流入を増加させるため、一般的に仮想通貨にとって有利に働く。特に、2021年のビットコインの大幅な強気相場は、COVID-19パンデミック後の超緩和的な金融政策によって牽引された。

ビットコイン準備金は減少、ステーブルコイン残高は増加

CryptoQuantのデータによると、集中型取引所におけるビットコインの準備金は今週、2023年1月以来の最低水準にまで落ち込んだ。これは、より多くのコインが活発な取引から離れて個人用ウォレットに移され、潜在的な売り圧力が減っていることを示唆している。

同時に、取引所におけるステーブルコインの残高は増加しており、これは投資可能な流動性の蓄積を反映しており、今後数日間で追加購入を支え、市場の上昇を持続させる可能性がある。

ビットコインの進路に関する可能性のあるシナリオ

アナリストのテッド・ベローズ氏は、FRBの決定後のビットコインの価格変動について、主に2つのシナリオを概説した。

シナリオ1：新たな上昇前の制御された引き戻し

市場が利下げを消化するにつれ、ビットコインは10万4000ドルに向けて下落する可能性があります。これは、より力強い上昇トレンドを再開する前に、弱気筋や過剰なレバレッジを解消するための「健全な調整」と見なされるでしょう。この水準は、買い手を再び活気づけるための重要なサポートとなると見られています。

シナリオ2：CMEギャップは92,000ドル付近

より弱気な見方をすれば、ビットコインはシカゴ・マーカンタイル取引所（CMEX）先物取引の未決済空所と一致する9万2000ドルに向けてさらに下落する可能性があります。こうした調整局面では価格が上昇することが多いものの、今回の下落は短期的にはセンチメントに重くのしかかる可能性があります。しかしながら、調整局面が終われば、過去最高値への力強い反発の土台を築く可能性はあります。

長期トレンドは強気を維持

短期的な警戒感はあるものの、ベローズ氏をはじめとするアナリストたちは、ビットコインがより広範な強気サイクルの真っ只中にあると楽観視している。FRBの決定が短期的なボラティリティを刺激したとしても、ほとんどの予測では、ビットコインの下落は2025年後半に記録的な高値を更新するまでの一時的な停止に過ぎないとみられている。

投資家にとって重要な疑問は、ビットコインが下落するかどうかではなく、市場がFRBの動きを吸収した後、どれだけ早く回復できるかだ。